為了避免同業(yè)競爭，整合旗下煤電資產(chǎn)管理架構，京能電力(6.07 停牌,買入)大股東擬將旗下69億元的煤電資產(chǎn)注入京能電力，然而就在交易方案公開不到20天，京能集團的資產(chǎn)注入方案就引起了上交所的關注。

在上交所下發(fā)的問詢函中北京商報記者發(fā)現(xiàn)，擬注入京能電力的煤電資產(chǎn)經(jīng)營狀況并不如交易方案顯示那般樂觀，此外公司的行業(yè)前景、盈利能力以及在交易中的估值都引起了上交所的關注。資料顯示，此次擬注入京能電力的京能煤電主營業(yè)務為投資與控股京能集團的煤電企業(yè)，截至2015年末，該公司資產(chǎn)總計119億元，歸屬于母公司所有者權益47億元，2015年度營業(yè)總收入近24億元，較2014年度的30億元下滑了20%，不過公司實現(xiàn)凈利潤7.75億元，同比增加了74%。而導致京能煤電出現(xiàn)營收下滑凈利反升的原因，是由于在去年8月，京能煤電接收劃轉4家參股公司，使得2015年投資收益增長較快。

實際上，京能煤電大部分子公司和參股公司最近兩年營業(yè)收入和凈利潤均有不同程度下滑，例如，作為京能煤電核心子公司的漳山發(fā)電，其2014年、2015年的營業(yè)收入分別為25.35億元和19.4億元，凈利潤分別為4.22億元、3.23億元，下滑趨勢明顯，而京能煤電持股47%的蒙達發(fā)電、持股49%的上都發(fā)電2015年凈利潤下降幅度亦都在20%以上。此外，京能煤電子公司赤峰能源非經(jīng)常性損益對其凈利潤的影響也較大，其2015年度以政府補貼為主的非經(jīng)常性損益高達2211萬元。

而標的資產(chǎn)的高估值也引起了上交所的注意。問詢函中，上交所表示，漳山發(fā)電2014年經(jīng)歷股權置換，本次交易預估價值較2014年7月的評估價值高出約7.95億元，增長近一倍。而2015年漳山發(fā)電的凈利潤與 2014年相比卻下滑了24%。因此，公司被要求補充披露標的資產(chǎn)在短時間內(nèi)未見盈利好轉的情況下估值翻倍的理由及其合理性。

 來源：北極星電力網(wǎng)